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证券时报记者 陈书玉

近日，在公布亮眼三季报后，拼多多股价接连大涨，好意思股市值一度越过阿里巴巴，成为最大的中概股。而就在三年前，阿里巴巴的市值曾超出拼多多10倍以上。

浩瀚的变迁背后，哪些基金拿获了其中的投资契机？基金司理又怎么解读拼多多的新业务？

多只基金大有斩获

11月28日，拼多多交出了一份远超商场预期的亮眼财报。数据暴露，2023年三季度，拼多多总营收688.41亿元，同比增长93.89%；归母净利润155.37亿元，同比增长46.74%。财报发布后，拼多多好意思股盘前高潮逾14%，礼貌本日好意思股收盘，拼多多股价大涨18.8%。

11月29日晚间，拼多多股价一度涨逾4%，市值达到1921亿好意思元，一度越过阿里巴巴，成为好意思股市值最大的中概股。本年以来，拼多多股价走出高潮趋势，尤其是5月以来一皆上行，礼貌12月1日收盘，已较5月低点高潮逾136%。

咫尺，国内公募基金对拼多多的投资主要谋划在QDII居品方面。礼貌2023年三季度末，鹏华港好意思互联股票东谈主民币、嘉实各人互联网股票东谈主民币、华宝国外中国成长夹杂等持有拼多多的仓位较重，持仓占比分袂为10.1%、9.2%和8.9%。此外，中原大中华夹杂（QDII）、广发各人精选股票（QDII）、国富亚洲契机股票（QDII）、景顺长城大中华夹杂（QDII）东谈主民币等持有拼多多也较多，持仓占比均跳动6%。

其中，本年以来功绩发达最佳的QDII基金——广发各人精选股票（QDII）在客岁四季度将拼多多买成了第五大重仓股。该基金的基金司理李耀柱在客岁四季报中示意，非论是告白依然电商板块，好意思国互联网行业短期均受到2023年各人经济阑珊预期的影响，中国电商行业在国际化程度中的廉价策略将会获得一定的国外商场份额，这是中国电商行业一个极端大的契机。

跨境业务投资引平和

值得平和的是，从财报上分析，拼多多的增量主要获利于客岁推出的跨境业务——Temu，这不仅成为交往做事收入的助推器，还成为了拼多多串联各人供应链，激活国内供应链的贫寒捏手。事实上，跨境业务本年以来被好多基金司理平和，并积极捕捉A股有关上市公司的投资契机。

“最佳赚的钱，即是把通缩的东西卖到通胀的所在。”海富通基金基金司理胡耀文此前在给与证券时报记者采访时提到，本年国外是通胀，国内是通缩，因而作念跨境电买卖务的有关公司功绩和股价发达都极端好。恰是平和到了好意思股有关个股的发达，他也对应地找到了A股的投资契机。

沪上一位基金司理对质券时报记者示意，他平和投资契机的一个想路即是不时性追踪好意思股商场发达杰出的行业，从而筹议对应的A股投资契机。他示意，近段时间以来，拼多多办法股的商场热度上升，阐明资金层面也平和到了有关的投资契机，不外无为投资者仍需辩认相应上市公司是否闭幕功绩。

在兴华基金基金司理崔涛看来，跨境电商将来是继续增长的赛谈。他具体分析了跨境电商快速发展背后的三大逻辑：

一是中国坐蓐的比拟上风——领有全产业链的制造布局、完善的基础次第配套，以及劳能源等老本上风，神秘顾客平台跨境电商是中国供应链的出海，亦然中国训导买卖格式的出海。

二是各人电商渗入率擢升，国外新兴国度的基础次第徐徐完善，平台红利、内容电商时间的流量红利都为中国供应链卖家提供了出海契机。

三是从商场参与者的视角看，跟着国外经济放慢，国外入口商倾向于从之前大单采购转向小单多批次采购，国内的工场也有主动向国外售售寻求增长的能源，且这少许极端好地得志了国外消耗者关于高性价比居品的长尾需求。

  神秘顾客暗访检查指标设计的一般内容包含：  （1)、咨询报名环节。电话咨询、客户上门、学员测试、校区整体环境（设施配套、卫生环境、安全设备等）、缴费报名这五个方面。  （2)、上课环节。分为开课提醒、课前（前台）、校区整体环境（设施配套、卫生环境、安全设备等）、课后服务。  （3)、退费环节。只要是提出退费、挽单、退费处理。  考察对象是教务、教师、前台工作人员。以上指标仅为暗访调研大体方向，具体需根据各培训机构校区的具体情况进行调整。有详细需求，可以免费咨询深圳神秘顾客市场调查有限公司（SMS）进行详细规划。

互联网公司再迎春？

受益于新增的跨境业务，拼多多实现了功绩大增。本色上，除了拼多多，多家互联网公司的三季报功绩也渊博实现了增长。数据暴露，三季度，腾讯控股营收同比增长10%，净利润同比增长34%；阿里巴巴营收同比增长9%，净利润同比增长19%；京东集团营收同比增长1.7%，净利润同比增长33%。

亮眼的臆想数据，是否标明中概互联网公司迎来了全体性的投资契机？

咫尺来看，就股价发达而言，巨额中概互联网公司仍处残障。从反应境外上市中国互联网公司证券全体发达的代表指数中证国外中国互联网30指数来看，礼貌11月30日，该指数最新市盈率TTM为16.84倍，为上市以来最小值，再创历史新低，而追踪该指数的广发中证国外中国互联网30ETF年内也下降了超4%。

对此，有基金司理示意，部分龙头股天然全体功绩仍在增长，但此前商场委派较大但愿的部分新业务发展不足预期，形成了股价高潮乏力。此外，研究到现时国内务策空窗期，全体经济考据性不彊，商场关于行业的全体预期有所休养。

不外，广发中证国外中国互联网30ETF在三季报中指出，国内经济刺激政策不休出台，为商场注入了一针强心剂，顺周期有关板块发达较好，中概互联所诡秘的在线消耗、土产货生存、告白游戏等规模皆受益于政策利好而发达细致。

值得说起的是，好意思联储鹰派卷土重来，加息点阵图再次变化，使得正本商场面期待的宽松政策或将再次推延至2024年下半年，年内再次加息或成粗糙率事件，这在一定程度上压制了中概互联板块的估值。除了中国经济缔造情况、好意思联储货币政策等成分，中概互联板块还在一定程度上受到短期资金流入流出情况的影响，这使得指数以及主要成份股的表咫尺短期大幅颤动。

在瞻望将来时，鹏华港好意思互联股票东谈主民币曾在三季报中指出，全体来看，以前两年互联网厂商渊博采取降本增效计谋，老本端得到光显优化，疫后线下客流收复以及消耗复苏也在鞭策互联网平台顺周期业务增长。鉴于商场对国内经济增永久景的悲不雅预期已基本反应在资产价钱里，统统这个词中概互联板块的估值已处于合理偏低区间，看好港股及中概股的中永久发达。

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